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导读
年6月中旬，中国股市从上证指数点深幅调整至今仍然“低位运行”。一年间，记者跟踪采访，发现A股的市场结构和投资者结构已发生了很大的变化。
1去杠杆：融资融券借钱炒股规模锐减从去年11月开始，融资保证金比例从原来不得低于50%调高至不得低于%；新开仓融资合约的杠杆水平，由最高不超过2倍，降低至最高不超过1倍。记者采访发现，在年6月份股市急跌进入自我修复调节之后，股民通过融资融券借钱炒股规模锐减。
截至今年6月23日，两市融资余额总计亿元。而在年6月18日，沪深两市融资余额曾创下亿元的历史最高点。
虽然股市“显性”杠杆下降，一些场外配资依然存在，并通过网络、电话等渠道进行宣传。同时目前大量上市公司通过将自己手中股票质押融资，也形成了庞大隐性杠杆。
海通证券()董事长王开国认为，券商融资融券仍要加强风险控制，严格对客户进行资格审查，尤其是对客户要采用穿透法调查信用状况。
2去泡沫：估值下降业绩预增在A股市场去杠杆过程中，去泡沫也在同时进行。
截至今年6月24日，上交所股票平均市盈率为14.09倍，同比降40%；深交所整体股票平均市盈率为38.82倍，同比降幅也在40%左右；深交所创业板股票现在的平均市盈率为73.45倍，同比降幅也接近50%。
去泡沫一是使估值回归，二是上市公司业绩上升。记者根据沪深交易所公开信息统计，截至6月末，预告年上半年业绩预增的上市公司已经超过家。
不过市场人士认为，A股在一定程度上进行了“去泡沫”，但目前市场中创业板、中小板股票或仍存在结构性泡沫。与苹果、微软等美国高科技企业股价猛涨但盈利也同样高增长不同，中国创业板公司仍面临公司盈利远不及市值暴涨的结构性泡沫。
3结构巨变：“小股民”比例达75%中国证券登记结算公司最新公布的数据显示，年5月末，其中持股市值在10万元以下的“小股民”占到所有持股股民比例高达75%。年5月末，这一比例为66%。
虽然“小股民”总数增加，但是对市场影响力更大的“高净值”股民却呈“缩水”趋势。其中持股市值在10万元至50万元的股民人数下降最多，减少.9万人；持股万元至0万元市值股票的股民锐减幅度最大，一年里减少了44%；而持股市值在1亿元以上的“超级大户”一年里也减少了人。
记者在北京、上海采访了解到，虽然去年上市券商总计获批多家新营业部，但在建成营业部和原有营业部中，不少证券公司将原先服务于大资金投资者设立的“大户室”，或关停或转改。而持股市值较小的投资者由于本金不多，干脆持股不动。
针对上述新变化，多位证券界人士表示，监管部门除了要在前端做好监管和投资者保护，还应该加强与公检法部门合作，在后端中小投资者法律维权上取得突破。
来源：金陵晚报
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