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内有专业白酒知识和同行人脉
有酒文化研究和行业前景交流
新冠肺炎疫情突然来袭，全球扩散带来大范围的冲击和不确定性，对酒业发展造成了诸多挑战。
在疫情初期，白酒行业内外就达成了“疫情短期造成冲击，但不改变酒业发展逻辑”的共识。
从已经披露的年一季度财务数据和股价看，这个共识已经在资本市场上得到证实。
4月16日，白酒上市公司今年首份一季报出炉。
图源丨报表来自第一财经网
酒鬼酒（）净利润同比增长超3成，业绩超出预期。茅台也在同日市值重回A股第一。白酒板块近期也呈整体上涨态势。
这一成绩单让不少投资者“傻眼”：白酒公司竟然不受疫情影响，可几个月没买酒没喝酒，相信报表还是相信常识？
业内人士认为，白酒公司的主要商业模式是提前向经销商铺货，财报数据与实际销量存有季节差异，一季度的销售量在春节前就出厂到各经销商和渠道里去了，“可以说，余粮撑起了上市公司一季报。”
行业已开始逐渐回暖，疫情将会加速白酒企业洗牌，进一步加大白酒行业的集中度。
由于白酒行业一季度销售在春节前已完成，疫情影响将在二季报中得到体现。
白酒上市公司首份一季报
酒鬼酒净利增三成
4月16日，白酒股上市公司今年首份一季报出炉。酒鬼酒发布的公告显示，公司一季度实现营收3.13亿元，同比减少9.68%；归属于上市公司股东的净利润.18万元，同比增长32.24%。
酒鬼酒同时发布年年度报告，公司去年实现营收15.12亿元，同比增长27.38%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比增长34.50%，基本每股收益0.元，拟每10股派发现金红利2元(含税)。
受此利好消息影响。4月17日，酒鬼酒涨停。当日收报32.23元/股，总市值.72亿元。
酒鬼酒一季报逆势上扬，似乎未受疫情影响？
白酒圈内人士向媒体解释称，白酒公司的主要商业模式是提前打款发货，一季度在春节前就已经发货完成了绝大部分销售。“需要担心的是二季度的预收款，这才能反映疫情对白酒销售的影响。”
国金证券分析师寇星在研报中指出，酒鬼酒年的业绩符合预期，年第一季度业绩超出预期，看好二季度酒鬼系列收入回暖以及内参增长带来的利润释放。
他表示，一季度疫情在国内迅速爆发，在此背景下高端酒由于餐饮占比相对较小受影响程度要小于次高端，而定位次高端的酒鬼系列受疫情影响较大。
公告表示营收同比下滑明显，预计原因可能在于公司为体恤经销商资金压力，而将一季度部分打款后置，一季度预收款环比下降0.45亿元。
此外，疫情下终端费用投放相对收敛，销售费用率同比下降，共同推动利润端实现超预期表现。
茅台市值重回A股第一
白酒行业有所回暖
4月16日，贵州茅台（）报收.10元，市值再次达到1.5万亿元，重回A股市值榜榜首。
截至4月20日收盘，贵州茅台股价报.30元/股，总市值.32亿元，超越百事和可口可乐问鼎全球食品饮料行业市值第一名。
不仅是茅台，近日来白酒板块整体拉升。4月17日白酒概念指数上涨1.94%，4月20日，白酒概念指数上涨0.65%。18只白酒成份股中，15只股价翻红。
出现这样的现象，中研普华研究员罗帆表示可能有以下几点原因：
11、近期随着疫情缓解、企业及餐饮开工率持续提升，白酒行业需求有所复苏。22、前期白酒板块跌幅已经基本反映了市场悲观情绪，目前白酒板块估值处于历史底部区间。33、展望全年，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成正向支撑。“
不过要警惕疫情影响持续时间过长的风险。今年新冠肺炎疫情对餐饮、宴会、送礼渠道冲击较大，影响了厂商的动销及去库存进度。若疫情持续时间长于预期，将对公司业绩造成负面影响。
他认为，高端白酒送礼需求占比较大，疫情影响相对较小，节后送礼需求依然旺盛，动销受到较大影响。
疫情导致下游经销商的打款积极性减弱，预计酒企在二季度会面临较大回款压力。
招商证券在日前发布的白酒板块一季度前瞻中指出：疫情冲击旺季，高端影响有限。
疫情影响春节旺季动销，节后补货受到较大影响，目前受海外疫情持续影响，各地的消费回升节奏有所延迟，对白酒行业全年整体影响将超过10%。
对于重点白酒企业一季报预期：
五粮液（）预计收入增长15%、利润增长15%。
泸州老窖（）预计收入增长7%，利润增长8%。
山西汾酒（）预计收入增长5%，利润增长8%。
今世缘（）预计收入增长5%，利润增长5%。
水井坊（）预计收入增长5%，利润增长10%。
古井贡酒（）预计收入-3%，利润-3%。
口子窖（）预计收入-10%，利润-8%。
洋河股份（）预计收入-15%，业绩-15%。
舍得酒业（）预计收入-30%，利润-30%。
招商证券看好端午节前的消费逐步复苏，并对全年目标仍抱有乐观心态。
分价格带来看：高端白酒对渠道议价能力最强，可以通过打款要求转嫁压力，且高端白酒节前消费占比更高，故报表影响有限。
次高端及大众白酒，受经济往来宴请活动及走亲访友限制，且春节期间及复工后需求占比更高，故报表影响幅度大于高端白酒。
疫情加速白酒企业洗牌
白酒涨价终端基础不存在
4月18日，五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光在谷雨论坛表示：
"疫情改变了世界格局，也改变了诸多行业的发展态势，新变化、新趋势势必改变白酒行业秩序、重塑竞争格局，对众多酒业企业未来发展提出了新的挑战，但这也许会成为企业发展的重要机遇。
"业内人士普遍认为，行业已开始逐渐回暖，疫情将会加速白酒企业洗牌，进一步加大白酒行业的集中度。挺过艰难时刻后，大型酒企将会越来越好。
在此前举办的“中国酒业云赋能峰会”上，盛初集团董事长王朝成表示，渠道终端、餐厅、烟酒店都在复苏，这是酒业复苏的开始。
酒业复苏将从两个维度推进
产业链复苏的规律是自下而上，末端的消费复苏是源头；价位复苏的规律是从低到高，价格与复苏速度呈反比，价格越低复苏速度越快，价格越高复苏速度越慢。
不过就消费场景未完全恢复的情况下，白酒行业在3月底悄然迎来了涨价潮。
其中，茅台部分酱酒出厂价上调10%-20%，剑南春正式落地去年提价政策，53度玻汾、42度玻汾上调了终端供货价和开票价，飞天茅台也传出或在5月份提高出厂价格。
对于此轮调价，业内普遍认为意在提升市场信心、稳定价格体系，象征意义大于实际意义。
由于餐饮业仍未完全恢复，商务宴请、婚宴消费依然受到抑制，因此白酒终端涨价的基础并不存在。
有白酒终端销售人员证实，近期白酒各大品牌均加大了促销力度，算下来有的品牌实际零售价甚至低于春节前的售价。
中研普华研究员罗帆表示：当前白酒厂家不断涨价是不明智的。白酒不是刚需，疫情持续下去，在减薪的前提下高需求量难以为继。大量中小白酒企业今年可能将迎来业绩拐点。
值得一提的是，年11月6日，国家发展改革委修订发布了《产业结构调整指导目录（年本）》，将“白酒生产线”从限制类中删除。从年1月1日起，白酒不再是国家限制类产业。
“产业政策调整会进一步加剧市场竞争，”罗帆指出，“中国酒业协会的数据显示，年白酒行业规模以上企业为家，比年减少了家，减少比例接近30%。今年将会有更多优势资源和外部资本进入白酒行业，淘汰落后产能。”
本文部分资料来自红星新闻（红星资本局）、和讯股票（金陵晚报），配图来自网络，有删改整合，如有侵权，请联系删除。产品简介▲▲▲国马酒——取美酒赤水河之水，重阳下沙、端午踩曲。以茅台镇当地优质糯高梁为原料，用小麦制成高温曲，而用曲量多于原料。用曲多，发酵期长，多次发酵，多次取酒等独特工艺，这是国马酒风格独特、品质优异的重要原因。贵州省仁怀市茅台镇，拥有酿酒的上等水源、地质、气候条件，千百年来积累了高超的酿造技术和丰富的酿造经验，酿造出具有丰富而独特的微生物群落的酱香型白酒，自古闻名。贵州国马酒业有限公司位于赤水河畔茅台镇核心产酒区，拥有年吨酱香型白酒生产能力。公司秉承“一流品质、铸就品牌”的宗旨，坚持以质量为生命以诚信为根本，致力于打造与“国马”品牌相匹配的名酒形象。咨询方式咨询总部